7月12日-16日，在美国举行的半导体设备与材料展览会(Semicon West)上，参展的厂商有1559家，共有展台3677个，约有5万人参加。该展览会的盛大场面反映了全球半导体产业自2000年的峰值循环之后，又一个循环的上升时期到来。

　　按照惯例，业内人士将根据此次盛会的规模和情况，对半导体产业的未来发展前景和趋势做出分析。但与以往不同的是，人们对于半导体制造设备产业前景的看法大相径庭，出现了两种截然不同的观点：一方面，半导体设备厂商的高管们仍然保持乐观看法，声称目前的半导体设备产业景气循环保持强劲之势，将持续到2005年，甚至可能持续更长时间；另一方面，越来越多的市场分析师发现资本支出增长速度有放缓迹象，而且半导体市场的总体形势似乎在恶化。

设备商乐观：

景气指数在2005年达到高峰

　　国际半导体设备与材料协会(SEMI)主席Stan Myers表示，根据该协会新出炉的半导体资本支出年中预估报告，预期2004年半导体设备市场可望增长63%，2005年将增长24%，半导体材料市场2004年增长13%，2005年增长8%。2004年将是从8英寸晶圆过渡到12英寸晶圆的关键年，此波半导体设备景气指数会在2005年达到高峰，问题只在于高峰会持续多久。

　　两大半导体设备龙头企业应用材料与诺发，与往年一样，在Semicon West首日举行记者会，应用材料总裁兼总执行长Mike Splinter表示，他对于2004年景气持续增长相当看好，半导体制程技术从90纳米朝65纳米甚至以下挺进，摩尔定律持续发挥效力。

　　诺发则公布第二季盈余，该季净利为3780万美元，较前一季增长1倍以上，此业绩在华尔街的预期之内，该公司同时针对65纳米推出CMP平台 Xceda 等多款先进设备，与应用材料在12英寸晶圆与65纳米设备上展开竞赛，为本届设备展的热度增温不少。

分析机构悲观：

景气循环已到顶点

　　以几个市场咨询公司为首的专业机构则表示已经嗅到了半导体业将开始逆转。投资银行美林(Merrill Lynch) 日前降低了对半导体产业的投资评级。投资银行Pacific Crest Securities Inc.也发表了悲观看法，认为半导体设备产业景气循环已达到顶点，2005年资本支出预计达不到它以前的预测水平。

　　该投资银行的分析师Mark Bachman在一篇报告中指出：“我们发现关键的主要指标有恶化迹象。我们相信，芯片厂设备订单增长速度将在未来几个季度趋于下降。而且，尽管最近企业高管和产业分析师发表了乐观的评论，但我们发现2005年该产业难以达到25%的增长速度。”如日前已开始调降全球半导体产业类股股票评级，从原来“表现突出(高于平均)”，调降到“表现较差(低于平均)”。

　　美林分析师表示将看淡未来半导体类股的获利空间，预计英特尔(Intel) 、台积电(TSM C) 及美光(Micron)等未来获利成长幅度将减缓。

　　美林证券报告指出，半导体产业类股未来获利下调的风险，是自2002年以来风险最高的时期。此外，2005年全球半导体产业极有可能面临产能过剩的危机，届时下跌的半导体平均价格，将损伤厂商的获利效益，因此，美林建议投资人要适当减码全球半导体类股股票。

是涨？是跌？

各执一词的依据

　　任何的市场预测出现不同的结果是一种正常的现象，反映出的是市场的复杂性及不确定性。从理性上来讲，半导体产业的发展前景应该看终端产品市场的需求、固定资产的投入、订单/营收(B/B) 、芯片生产线的产能利用率、库存，包括全球的经济状况、消费者的信心指数等。

　　但从感性上来讲，一是当前的半导体市场存在阴影笼罩。由于2000年泡沫增长之后，紧接着2001年及2002年连续下降调整了两年，当时许多大公司大幅度裁员，中小公司承受不住压力不得不停产关闭。因此，大涨之后，大跌的阴影将可能接踵而至。二是符合半导体循环周期理论。当市场上IC产品供不应求时，导致扩大产能或者技术加速升级。然而，当供过于求、或者产能过剩时，半导体产业又开始新一轮下降周期，直至能量积聚充足之后，再次弹起。这样周而复始，推动半导体产业的进步。目前，全球正新建多达25条12英寸芯片生产线，导致至2005年底，仅是12英寸新增硅片产能就能达到每月200万片(以等值8英寸硅片计)，所以人们担心供过于求的言论也不是“空穴来风”。

　　但全球最大半导体设备供应商应用材料(Applied Materials)执行长Mike Splinter则指出，目前仍未有半导体走下坡路的早期征兆。

　　应用材料财务长Joe Bronson指出，过去6个多月以来，华尔街投资人只会片面看坏各类产业讯息，一旦销售创新高，便片面解读为景气高峰期已过，似乎总是把好消息看成坏消息，更把坏消息过度膨胀成半导体景气即将止步。

　　随着半导体产业的进步，正越来越逼近摩尔定律的极限，各种规律正在发生细微的变化，人们对于半导体产业的前景产生不同的看法是正常的，这是因为背景不同及掌握的讯息来源不同所造成的。如半导体设备制造商为跟随摩尔定律，花费了大量的人力物力投入，从心底里盼望产业前景光明。然而市场分析公司则时时希望能从市场中找出一些亮点。因此，在市场尚处混浊阶段，表示各种不同的观点是正常和健康的表现。

　　但要看清全球半导体产业的态势，尚需要时间。目前分歧的焦点是半导体产业的景气指数何时开始下跌？有人说尚有4个季度，也有人说仅存2个季度。相信随着时间的推进，半导体产业形势会逐渐明朗，人们正拭目以待。

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